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    新華通訊社主管

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    銀行理財首現“賺錢才收管理費”
    2023-05-31 記者 王淑娟 上海報道 來源: 經濟參考報

      無論產品盈虧,投資者都要付管理費,這樣的銀行理財固定收費模式正在改變。近日,招銀理財帶頭打破收取固定管理費的傳統。當累計凈值低于1元時,不收固定管理費,等回到1元后再恢復收取。

      當前,資管市場競爭激烈,公募基金、私募基金、券商資管、銀行理財等機構在同一賽道上比拼。為了提高競爭力和吸引力,這樣的靈活費率模式創新對于行業而言可謂意義重大。

      凈值低于1元 不收管理費

      5月23日,招銀理財招卓價值精選權益類理財計劃產品開售,引發關注的是,該產品打破了傳統的“固定管理費”收取模式。如果產品當日累計凈值低于1元時,管理人將從下一自然日起暫停收取固定投資管理費。直至本產品累計凈值高于1元后,管理人恢復收取理財計劃固定投資管理費,固定投資管理費率1.50%/年。

      根據產品說明書,該產品是一只“股票型產品”,產品資金80%至95%投資于權益資產,其余資金主要投資于固定收益資產。風險評級為R5(激進型產品);發行規模和認購起點上,該產品首次投資最低金額為100元,發行規模下限200萬元,上限15億元。在5月30日成立后有6個月的封閉期,在封閉期內只能申購不能贖回。

      作為一款權益類產品,“不賺錢不收管理費”這一招,可以說開創了市場先河。對此,招銀理財對外回應稱,此舉是對首發認購客戶的負責態度。該產品投資經理的投資風格比較穩健,積小勝為大勝,因此這樣的設計亦凸顯出公司對投資經理的信心。

      打破行規 搶占市場

      事實上,對于國內投資者而言,購買公募基金、券商資管、銀行理財等產品,無論盈虧,都要付管理費。而“基民虧錢基金公司賺錢”的現象一直存在且備受詬病。

      “招銀理財此舉在銀行理財市場上屬于首例,在公募基金行業目前也并不多見?!焙裱┭芯渴紫芯繂T于百程認為,此舉打破了資管行業管理費“旱澇保收”的規則,以搶占市場。

      公開資料顯示,招銀理財董事長為陳一松,總裁為剛上任的吳澗兵,于2019年11月正式開業。招商銀行為主要股東,持股90%,摩根資產管理持股10%。截至2022年末,招銀理財管理的理財產品余額2.67萬億元,同比下降3.96%,實現凈利潤35.93億元。無論是管理規模還是凈利潤,招銀理財均是同業第一。

      于百程認為,招銀理財率先自我革命,主要有兩個背景。一是去年理財市場遇到了罕見的股債雙殺的環境,剛轉型的銀行理財新產品多出師不利,不少跌破凈值,目前還有一些產品凈值低于1元,銀行理財投資者信心受挫,亟待恢復;二是相比于公募基金,權益類產品一直是銀行理財的弱項,但對資產管理機構來說,權益類產品的管理費水平、投研的含金量更高。對于獨立的、市場化的、擁有海量用戶的銀行理財子公司來說,也希望在權益類產品上有所作為。

      冠苕咨詢創始人周毅欽指出,目前理財產品管理費按日計提,所以其計算邏輯就是看當日的產品凈值,如果低于1,則當日不再計提。這一方面反映了招銀理財對自己投資水平的自信,對投資經理的考核和市場表現直接掛鉤。另一方面,也把管理人的收入跟投資者的利益做了深度捆綁,產品不賺錢就沒有管理費。

      仍須持續提升權益投資水平

      2019年6月,第一家銀行理財子公司正式開業,至今銀行理財子公司已經走過四年歷程。截至2022年底,全國獲批籌建的銀行理財子公司有31家,其中30家已開業。脫掉“保本”外衣,銀行理財產品凈值波動,客戶風險自擔。然而,這幾年市場“風浪大”,銀行理財子公司的凈值化之路剛起步就遭遇“破凈”。

      銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場年度報告(2022)》顯示,截至2022年底,銀行理財產品存續規模27.65萬億元,全年累計新發理財產品平均收益率2.09%。

      目前,作為資管機構,雖然產品結構差異大,但銀行理財子公司的產品規模和公募基金基本接近,盈利模式也較為接近,主要是收取管理費、銷售費、業績報酬以及代銷理財產品費用等。

      不過,銀行理財主要以固收類產品為主,權益類產品規模并不大。以招銀理財為例,2022年末,其公募理財產品存續規模為2.59萬億元,固收類占了約95%,權益類規模占比僅0.23%。

      周毅欽認為,對于理財子公司而言,真正給客戶帶來實惠的還是“真金白銀”的投資業績,應冷靜客觀看待此次理財子公司的營銷創舉,未來在加強權益投研建設、提升權益投資水平上還有很長的路要走。

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